在刚刚过去的2018年上半年，存在一个有趣的现象。经济基本面和政治占据了中心舞台，两者都在争夺市场影响力。

随着经济增长和通胀的上升，美联储正处于紧缩状态，而美国和世界其他国家之间的贸易战争，尤其是中国和欧盟之间的贸易摩擦进一步加剧。

与这些事件同步的是，美国政府为一个已经接近充分就业的经济体提供了大量的刺激，从而进一步强化美元。

总体上说，美国经济的强劲增长为股市提供了支撑，即便有些地方出现了疲软的迹象。然而，地缘政治的不确定性和保护主义仍是主要的下行风险。

我们认为，我们正处于当前经济周期的后期阶段，但目前还没有出现衰退的迹象。

在这样的经济环境下，股市投资者在投资时应该更加谨慎。

随着波动性进一步上升，未来几个月的估值可能会进一步受到挑战，因此需要采取更有选择性的方法。

鉴于通胀将是推动2018年下半年货币政策的一个关键因素，投资者需要密切关注油价。

OPEC和非OPEC成员国决定从7月1日起将原油供应增加约100万桶，这一决定被认为是油价的一个负面因素。

不过，一些OPEC成员国和非OPEC成员国的供应增加将会抵消其他OPEC成员国的减产，对于那些押注油价走势的投资者来说，目前进行计算将是复杂的。

在特朗普政府退出伊朗核协议后，伊朗目前面临美国对其原油出口的制裁。委内瑞拉也在投资者的监测范围内，因为有更多迹象表明，该国的原油工业正进入一个危险的新阶段。与此同时，利比亚的原油供应也面临着当前政治混乱的风险。

上述三个国家综合一起，可能导致2018年末原油减少200多万桶/天，可能会导致2018年下半年油价继续上涨。

投资者和交易员也应该密切关注美债收益率。美国短期和长期债券收益率之间的差距降至2007年以来的最低水平，当我们接近倒挂的时候，经济衰退的可能性会更高。